Mutual funds
Mutual funds · AIFs · REITs · InvITs
कहानी से शुरुआत
15 मई 2024 की सुबह, मध्य प्रदेश के खरगोन में एक डाकिये ने एक बुज़ुर्ग किसान को एक मुद्रित विवरण (statement) थमाया: बारह साल के स्वचालित डेबिट के बाद HDFC Mutual Fund की Balanced Advantage योजना में उनकी ₹500 की मासिक SIP का कोष-मूल्य (corpus) ₹3 लाख के पार पहुँच चुका था। पूरे भारत में 10.4 करोड़ SIP खातों के लिए यही दृश्य घटित हो रहा था। उस महीने कुल मासिक SIP अंतर्वाह (inflow) ₹20,904 करोड़ को छू गया — एक नया कीर्तिमान, जो जल्द ही जुलाई (₹23,332 करोड़), फिर सितंबर (₹24,508 करोड़), फिर अक्टूबर 2024 (₹25,323 करोड़, अब तक का सर्वोच्च) में टूट गया।
ठीक उसी समय मुंबई में, National Stock Exchange की लिस्टिंग स्क्रीन पर, Embassy Office Parks REIT — भारत का पहला सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध Real Estate Investment Trust — की यूनिट्स ₹398 पर कारोबार कर रही थीं, जो 2019 के ₹300 के निर्गम मूल्य (issue price) से ऊपर थी। Embassy अप्रैल 2019 में भारत का REIT अग्रदूत रहा था; 2024 तक देश में 4 सूचीबद्ध REITs (Embassy, Mindspace, Brookfield India, Nexus Select) थे जो 125+ मिलियन वर्ग फुट कार्यालय एवं खुदरा स्थान रखते थे, और 20+ Infrastructure Investment Trusts (InvITs) थे जो विद्युत-पारेषण लाइनें (power-transmission lines), सड़क रियायतें (road concessions) और गैस पाइपलाइनें रखते थे।
म्यूचुअल फंड का AUM नवंबर 2024 में ₹68 लाख करोड़ के पार पहुँच चुका था — जो 2014 के ₹6.5 लाख करोड़ से ऊपर था। एक दशक ने भारतीय परिवारों की वित्तीय बचत को बदल दिया था: सोने और बैंक जमाओं से म्यूचुअल फंड की ओर, वर्ष में एक बार के बीमा एकमुश्त भुगतान से मासिक SIP की ओर, एकमात्र "वास्तविक" परिसंपत्ति के रूप में रियल एस्टेट से सूचीबद्ध प्रतिनिधियों (listed proxies) के रूप में REITs और InvITs की ओर।
इसका क्या अर्थ है जब किसी देश के सामूहिक निवेश साधन (pooled investment vehicles) बैंक जमाओं के 75% के पार पहुँच जाएँ, जब घड़ी की सूई की तरह हर माह ₹25,000 करोड़ आता हो, और जब REITs तथा InvITs वाणिज्यिक रियल एस्टेट को Reliance के शेयरों जितना तरल (liquid) बना दें?
UPSC के लिए यह क्यों महत्वपूर्ण है
सामूहिक निवेश साधन — म्यूचुअल फंड, AIFs, REITs, InvITs — 2013 से मुख्यधारा का Prelims चारा हैं। UPSC ने म्यूचुअल फंड के प्रकारों (2014, 2020), REITs (2019, 2021), AIFs (2016, 2023), InvITs (2022) पर प्रश्न पूछे हैं। म्यूचुअल फंड के माध्यम से वित्तीय समावेशन और वाणिज्यिक रियल एस्टेट वित्तपोषण के रूप में REITs पर Mains प्रश्न 2019 और 2022 में आ चुके हैं। 2024 का SIP उछाल + Embassy IPO + AIF राउंड-ट्रिपिंग नियम + JP Morgan बॉन्ड समावेशन इसे एक उच्च-प्रतिफल (high-yield) विषय बनाते हैं।
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