Corporate Governance

कहानी से शुरुआत

24 जनवरी 2023 को Hindenburg Research नाम के एक छोटे अमेरिकी शॉर्ट-सेलर ने 106 पन्नों की एक रिपोर्ट प्रकाशित की, जिसमें Adani Group पर शेयर हेरफेर (stock manipulation) और लेखांकन धोखाधड़ी (accounting fraud) के आरोप लगाए गए। दस दिनों के भीतर ही समूह का $150 बिलियन का बाज़ार पूंजीकरण (market capitalisation) स्वाहा हो गया — यानी भारत के सालाना GDP का लगभग दो प्रतिशत। Securities and Exchange Board of India (SEBI) ने जांच शुरू कर दी। Supreme Court ने एक विशेषज्ञ समिति गठित की। पूरा देश यह देखता रहा कि "क्या हमारे सबसे बड़े समूहों (conglomerates) पर भरोसा किया जा सकता है?" — यह सवाल हर रोज़ नाश्ते की मेज़ की बातचीत बन गया।

इससे दो साल पहले, एक अलग कहानी ने देश को स्तब्ध कर दिया था। ऑडिटर Deloitte ने IL&FS — ₹91,000 करोड़ के कर्ज़ वाले एक छाया-बैंक (shadow-bank) दिग्गज — की किताबों को स्वस्थ प्रमाणित किया, ठीक तब तक जब 2018 में कंपनी डिफॉल्ट कर गई। जांच से पता चला कि 155 समूह-इकाइयों (group entities) ने एक दशक तक घाटे को छिपाए रखा। पूरे भारत के पेंशनभोगी, म्यूचुअल फंड और भविष्य निधि (provident funds) इस नुकसान को झेल गए। केंद्र में तीन नाम उभरे: वह बोर्ड (board) जिसने आँख मूंदकर मुहर लगाई, वह ऑडिटर (auditor) जिसने प्रमाणित किया, और वह प्रबंधन (management) जिसने व्यवस्था के साथ खेल किया। ये तीनों ही कॉर्पोरेट गवर्नेंस की त्रिमूर्ति (trinity) हैं।

कॉर्पोरेट गवर्नेंस कोई पाठ्यपुस्तकी अमूर्त धारणा नहीं है। यह उस अर्थव्यवस्था और उस अर्थव्यवस्था के बीच का फर्क है, जहां लोग आत्मविश्वास के साथ अपनी बचत शेयर बाज़ार में लगा सकते हैं और जहां वे ऐसा नहीं कर सकते। हर CSR का चेक, हर ESG रिपोर्ट, हर स्वतंत्र निदेशक (independent director) की त्रैमासिक बैठक — यह सब उसी भरोसे को जीवित रखने का प्रयास है।

UPSC के लिए यह क्यों महत्वपूर्ण है

GS-IV स्पष्ट रूप से Corporate governance और CSR को पाठ्यक्रम विषयों के रूप में सूचीबद्ध करता है। Mains के प्रश्न 2015 (2013 Companies Act के बाद CSR), 2019 (नैतिक निवेश / ethical investing), और 2023 (Hindenburg संदर्भ) में आए। इंटरव्यू बोर्ड किसी भी ऐसे उम्मीदवार से इस पर गहराई से पूछताछ करते हैं जो बैंकिंग, वित्त, व्यवसाय या PSU करियर में रुचि का ज़िक्र करता है। Prelims कभी-कभी तथ्यात्मक एंकरों की परीक्षा लेता है (Section 135 of Companies Act, SEBI LODR, BRSR मानदंड)।