ESG investing

कहानी से शुरुआत

तारीख है 25 जनवरी 2023। भारत का पहला Sovereign Green Bond Reserve Bank of India की नीलामी में उतरता है। बेंचमार्क: दो अवधियों (5 और 10 वर्ष) में ₹8,000 करोड़। bid-cover ratio 5x तक पहुँच जाता है (भारी माँग)। yield आती है तुलनीय Government Securities से 6 basis points नीचे — भारत हरित लेबल के लिए एक "greenium" कमाता है, भले ही रुपये की यह राशि किसी अन्य GoI उधारी से कोई अलग नहीं है।

प्राप्त राशि पर एक शर्त थी: इसका उपयोग केवल नवंबर 2022 में अधिसूचित Green Bond Framework की परियोजनाओं के वित्तपोषण के लिए हो सकता था — सार्वजनिक परिवहन, अक्षय ऊर्जा, जलवायु परिवर्तन अनुकूलन, टिकाऊ जल प्रबंधन, हरित भवन, स्थलीय और जलीय जैव-विविधता संरक्षण। इस framework का मूल्यांकन CICERO Shades of Green (एक नॉर्वेजियन second-party opinion प्रदाता) ने किया, जिसने इसे "Medium Green" का दर्जा दिया।

ग्यारह महीने बाद, 8 नवंबर 2023 को, EU Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) ने $140 अरब मूल्य के "Article 9 dark green" funds को घटाकर "Article 8 light green" में पुनर्वर्गीकृत करने पर मजबूर कर दिया — वित्तीय बाज़ार के इतिहास में सबसे बड़ा greenwashing सुधार। अचानक, हर ESG लेबल की विश्वसनीयता पर खुलकर सवाल उठने लगे। Asset managers को अरबों के नियामक जुर्माने और प्रतिष्ठा-हानि का सामना करना पड़ा।

यह फ़ाइल उसी कहानी के बारे में है: ESG investing एक $30 ट्रिलियन का वैश्विक asset class के रूप में, sovereign green bonds उत्प्रेरक साधन के रूप में, taxonomies सत्यनिष्ठा के नियम-पुस्तिका के रूप में, और वह greenwashing संकट जिसने इन कमियों को उजागर किया।

UPSC के लिए यह क्यों महत्वपूर्ण है

ESG/हरित वित्त प्रति वर्ष Prelims में 2-प्रश्नों वाला विषय है (sovereign green bond yields, BRSR, taxonomy, ISSB) और पर्यावरण-अर्थव्यवस्था के संयोजन-बिंदु पर एक बार-बार आने वाला Mains विषय है। Interview बोर्ड कुरेदते हैं — क्या ESG greenwashing है? क्या भारत के पास एक sustainable finance taxonomy होनी चाहिए? यही वह वित्तपोषण-नाली है जिसके ज़रिये भारत के $10 ट्रिलियन के 2070 net-zero संक्रमण को बहना है।