Inflation

कहानी से शुरुआत

अक्टूबर 1973 का समय है। Egypt और Syria ने Israel पर हमला कर दिया है। OPEC, इस बात से क्रोधित कि पश्चिमी देशों ने Israeli सेना को पुनः रसद पहुँचाई, एक तेल प्रतिबंध (oil embargo) की घोषणा कर देता है। कच्चे तेल के एक बैरल की कीमत छह महीनों में $3 से बढ़कर $12 हो जाती है — एक 300% की उछाल। India, जो अपना लगभग सारा तेल आयात करता है, 1974 में अपने थोक मूल्य सूचकांक (wholesale price index) को 30% के पार दौड़ते हुए देखता है। ब्रेड, मिट्टी का तेल, बस किराया, स्कूल फ़ीस — सब कुछ एक साथ चढ़ता है। जो मध्यवर्गीय परिवार 1972 में महीने के Rs.300 का बजट बनाता था, उसे 1975 तक उसी वस्तुओं की टोकरी के लिए Rs.500 चाहिए। बचत पिघल जाती है। ऋण चुकाना असंभव हो जाता है। Mrs Indira Gandhi की सरकार, जो पहले से ही Emergency के कारण डगमगा रही थी, रेलवे कर्मचारियों, छात्रों और स्वयं पुलिस की हड़तालों का सामना करती है।

अब आगे बढ़ें अक्टूबर 2022 में। Russia ने Ukraine पर आक्रमण कर दिया है। गेहूँ की कीमतें दो महीनों में तीन गुना हो जाती हैं। कच्चा तेल $130 प्रति बैरल पर पहुँचता है। India की खुदरा मुद्रास्फीति (retail inflation) अप्रैल में 7.79% को पार कर जाती है — RBI के 4 ± 2% लक्ष्य बैंड से काफ़ी ऊपर। Reserve Bank, जो Covid के दौरान अर्थव्यवस्था को जीवित रखने के लिए लगातार दरें घटा रहा था, अब अपना रुख पलट देता है। अगले 11 महीनों में, repo rate 4.00% से बढ़कर 6.50% हो जाती है। EMIs बढ़ जाती हैं। इक्विटी बाज़ार सुधार (correct) करते हैं। RBI Governor की संसद को दी जाने वाली त्रैमासिक व्याख्या — जो तब आवश्यक होती है जब मुद्रास्फीति लगातार तीन तिमाहियों (three consecutive quarters) तक बैंड का उल्लंघन करे — पहली बार दी जाती है, क्योंकि 2016 में inflation targeting ढाँचा शुरू हुआ था।

ये दोनों प्रसंग — 1974 और 2022 — एक ही अंतर्निहित यांत्रिकी (mechanic) को दर्शाते हैं। मुद्रास्फीति समय के साथ सामान्य मूल्य स्तर में निरंतर वृद्धि है। आधी सदी के अंतराल पर समरूप इनपुट, दोनों बाहरी झटकों (external shocks) से उत्पन्न, दोनों ने राजनीति को नए सिरे से ढाला, दोनों ने केंद्रीय बैंक को कार्रवाई के लिए विवश किया। UPSC परीक्षक मुद्रास्फीति पर साल-दर-साल लौटते हैं क्योंकि यह GS-III अर्थव्यवस्था पेपर के हर अनुशासन को जोड़ती है: मौद्रिक नीति, राजकोषीय नीति, कृषि (खाद्य मुद्रास्फीति), उद्योग (cost push), गरीबी (कल्याणकारी निहितार्थ), बाह्य क्षेत्र (terms of trade)।

UPSC के लिए यह क्यों महत्वपूर्ण है

मुद्रास्फीति वह एकमात्र अवधारणा है जो मौद्रिक नीति (RBI, MPC, repo rate), राजकोषीय नीति (सब्सिडी, खाद्य खरीद, उर्वरक), कृषि (खाद्य मुद्रास्फीति, MSP), उद्योग (उत्पादक मूल्य, क्षमता उपयोग), कल्याण (वास्तविक आय, गरीबी रेखा), वित्तीय बाज़ार (वास्तविक ब्याज दरें, बॉन्ड yields), और बाह्य क्षेत्र (विनिमय दर, terms of trade) को आपस में जोड़ती है।

UPSC के लिए, आपको यह करने में सक्षम होना चाहिए: (a) मुद्रास्फीति को सटीक रूप से परिभाषित करना, (b) प्रमुख माप सूचकांकों (CPI के प्रकार, WPI, GDP deflator) में भेद करना, (c) गति और कारण के अनुसार वर्गीकृत करना, (d) व्यापक अर्थव्यवस्था में संचरण (transmission) की व्याख्या करना, (e) नीतिगत प्रतिक्रियाओं की रूपरेखा देना, और (f) 2015 के Monetary Policy Framework Agreement के तहत inflation targeting पर चर्चा करना। यह फ़ाइल इन सभी छह को उसी क्रम में करती है जिस क्रम में एक परीक्षक अपेक्षा करेगा।